隨著一季度市場紙價大幅漲跌成為歷史，4月份原紙市場分三個階段：1.試探性小幅上調。2.平穩運行。3.市場窄幅下行

首先，4月上旬下游二三級廠瓦楞箱板紙庫存低位，開始向紙企集中拿貨，原紙市場稍有回暖，訂單有小幅增加，價格隨之小幅試探性上調。

隨后，四月中旬下游二三級廠補庫基本結束，恢復按需補庫，謹慎拿貨的狀態，瓦楞箱板紙市場上行動力不足，價格平穩，局部小幅震蕩運行。

最后，四月下旬，市場需求受公共衛生事件影響，仍未完全恢復，瓦楞箱板紙企業為刺激出貨，規模紙企首先下調原紙價格，中小企業隨后跟跌50-100元/噸，價格窄幅下行。

市場供應整體壓力增大

目前瓦楞箱板紙市場開工率為56.34%，中小紙企庫存10-15天。同時疊加5月份進口紙將陸續到岸的市場消息，目前市場供大于求的局面仍較為明顯。

開工方面：目前開工率為56.34%，較三月增加7.34%。目前隨著全國各省市全部解封，如湖北地區的某規模紙企由3月下旬的開工率不足50%到目前開工率達100%，導致供應進一步提升。

庫存方面：本月原紙市場庫存先降后升。據調研，4月上旬中小紙企庫存下降，主因下游二三級廠經前期庫存消耗，于四月初瓦楞箱板紙價格低位時集中補貨，因此瓦楞箱板紙廠出貨狀況良好，庫存有所下降。截止4月10日，庫存天數為6-8天。但隨著4月上旬下游二三級廠補庫基本結束，恢復按需補庫的狀態，瓦楞箱板紙廠庫存呈小幅增加趨勢，截至今日中小紙企庫存天數為8-12天。

市場需求仍較疲軟

內需恢復有限，外需依舊疲軟，整體對瓦楞箱板紙市場需求支撐不足。

具體來看：

內需方面：從瓦楞箱板紙包裝占比較大的軟飲料和四大家電來看，軟飲料產量減少，四大家電產量上升。據國家統計局數據顯示，2020年3月軟飲料產量1384.2萬噸，相較于1-2月產量減少17.3%，同比去年3月減少4.5%，四大家電總產量5125.3萬臺，相較于1-2月產量增加1.7%，同比去年3月減少7.3%。
外需方面：受公共衛生事件影響，我國出口大幅減少，預計短期內不會有較大提升。據國家統計局數據顯示，3月份我國箱包及類似容器、鞋服、家具、燈具、玩具等普遍下滑18%左右，家電、手機、機電產品下滑10%左右。

綜合來看，內需恢復有限，外需依舊疲軟，整體對瓦楞箱板紙市場需求支撐不足。這從抽樣調查中也有體現，4月份河南、湖北等地某些規模紙廠依靠內需走貨，上中旬基本維持供需平衡，近兩日稍有疲軟，產銷比不足85%；廣東，江浙地區瓦楞箱板紙廠因受外貿影響，訂單下滑，四月上旬基本維持產銷平衡，但中旬至今，下游二三級廠需求不足，拿貨不佳。因此，從需求端來看，短期內市場難言向好。

市場心態低迷

據通過對50家瓦楞及箱板紙中大型紙企調研顯示，持看穩心態的占比30%，持看跌心態占比40%，持謹慎觀望心態占比30%。

其中30%的從業人員對后市持看穩心態，認為隨著各行業復工復產，學校開學，消費增加等因素，國內社會零售品需求將穩步上升，間接帶動包裝需求向上發展，因此在包裝印刷行業產能過剩的情況下，原紙價格能夠維持穩定；40%的從業人員對后市價格持小幅下調心態，認為國外公共衛生事件短期內不能到達拐點，出口受到嚴重影響，間接影響包裝用紙需求。

預計：目前廢紙價格穩中窄幅調整，對瓦楞箱板紙成本面影響有限；內需稍有恢復，外需不振，下游二三級廠仍按需補庫觀望市場為主，因此短期內成品紙市場價格上漲動力缺乏，多維持穩中窄幅下調趨勢運行。建議紙企根據自身銷售情況，成本利潤等因素調整價格，保證現金流維持企業正常運轉，關注國外公共衛生事件發展進程，及時調整銷售政策。