近日，生活用紙價(jià)格波動(dòng)引起了市場關(guān)注。生活用紙行業(yè)巨頭“TOP 4”企業(yè)：恒安集團(tuán)、維達(dá)紙業(yè)、中順潔柔、金紅葉均發(fā)布了4月1日起漲價(jià)的通知函。

恒安集團(tuán)：因進(jìn)口木漿和大宗材料等成本持續(xù)大漲，經(jīng)公司慎重研究決定，自2021年4月1日起，我司相關(guān)紙巾產(chǎn)品促銷供應(yīng)價(jià)格逐步上調(diào)10%-20%。

維達(dá)：由于近期原材料價(jià)格不斷上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本急劇增加，為保證公司的健康穩(wěn)步發(fā)展，經(jīng)公司一致研究決定，于2021年4月1日起針對維達(dá)品牌部分產(chǎn)品進(jìn)行第一輪價(jià)格調(diào)整。

中順潔柔：近期因原材料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本和運(yùn)營成本不斷增加，經(jīng)我司研究決定，我司擬將中順潔柔旗下生活用紙產(chǎn)品在4月1日開始大幅調(diào)整。

金紅葉：由于近期原材料和能源不斷上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本急劇增加，經(jīng)公司認(rèn)真研究決定，于4月1日起將相關(guān)產(chǎn)品促銷價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。

紙漿價(jià)格讓企業(yè)不堪重負(fù)

紙張價(jià)格隨市場調(diào)整呈現(xiàn)波動(dòng)本是正常現(xiàn)象，但縱觀近兩年的紙張價(jià)格，可謂一路狂飆突進(jìn)，漲勢“驚人”，特別是節(jié)后至今，多家企業(yè)接連發(fā)出漲價(jià)函，紙張價(jià)格漲幅超過兩位數(shù)。如今這股漲價(jià)潮的影響終于蔓延到了下游的生活用紙產(chǎn)業(yè)。

有行業(yè)分析師認(rèn)為，此次紙漿的漲價(jià)潮根本原因在于需求和生產(chǎn)增量都超出了行業(yè)預(yù)期。如果幾家龍頭企業(yè)能夠落實(shí)漲價(jià)的話，那么價(jià)格將很快通過商超、電商等渠道傳遞到終端消費(fèi)者。

需求有剛性，增量有預(yù)期

從紙漿下游消費(fèi)占比看，全球方面生活用紙占比約為45%，印刷紙占比27%左右，特種紙占比16%左右，包裝紙占比9%左右；而國內(nèi)生活用紙占比9%左右，印刷紙占比23.22%，而箱紙板和瓦楞原紙消費(fèi)占比45%左右。根據(jù)以上消費(fèi)結(jié)構(gòu)，結(jié)合全球和國內(nèi)疫情的演變情況，全球的生活用紙還是偏向剛性甚至有所增加，沖擊相對較大的是印刷紙和包裝紙，但是其需求還是偏剛性；而國內(nèi)疫情防控得力，紙漿下游需求恢復(fù)較快。因此，整體來看紙漿下游需求偏剛性，并不會(huì)像其他一些商品一樣出現(xiàn)斷崖式的下降。此外，隨著疫情的逐漸常態(tài)化和趨好預(yù)期，紙漿下游需求邊際趨好。

國內(nèi)紙漿需求恢復(fù)較快，且有增量預(yù)期，主要體現(xiàn)在“雙禁”政策下。第一是“禁塑令”的實(shí)施，會(huì)增加部分包裝紙的需求。第二是“禁廢令”，2021 年起，中國將全面禁止進(jìn)口固體廢物（其中包括廢紙），而廢紙消費(fèi)量一直是紙漿消費(fèi)量中的大頭，2019 年中廢紙消費(fèi)量占紙漿消費(fèi)量的 57%，其價(jià)格的升降對于整個(gè)紙漿產(chǎn)業(yè)的價(jià)格重心起到墊腳石的作用。而 2020 年廢紙進(jìn)口量的減少，造成廢紙供應(yīng)缺口達(dá)到 450 萬噸，2021年繼續(xù)禁止廢紙進(jìn)口后，廢紙缺口將繼續(xù)擴(kuò)大，目前廢紙漿的價(jià)格也已有所抬升，對于整個(gè)紙漿價(jià)格的上漲具有潛在的驅(qū)動(dòng)。

頭部企業(yè)的優(yōu)勢得以凸顯

雖然漲價(jià)之勢愈演愈烈，但也有期貨分析師表示在這種背景下，頭部紙企的優(yōu)勢反而會(huì)被凸顯出來。大型紙企，通常會(huì)保有6個(gè)月左右用量的紙漿庫存，通過調(diào)節(jié)庫存和金融套期手段，大型紙企對于紙漿價(jià)格的上漲往往并不敏感。

龍頭規(guī)模紙廠擁有的資金及技術(shù)優(yōu)勢，紛紛投資建設(shè)新的原料生產(chǎn)基地。而且像晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)這樣的漿紙一體化的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)紙漿的全部或者部分自給，受紙漿價(jià)格上漲影響較小，具備較高的成本優(yōu)勢。

龍頭企業(yè)自有漿產(chǎn)能充足，不僅無懼成本上漲壓力，而且相對中小紙廠利潤空間提升，未來市場份額有望進(jìn)一步向頭部集中。