英國經濟正在從過去15年的一系列重大事件中復蘇——2008/09年金融危機；英國脫歐；新冠疫情和俄烏戰爭，后者導致全球能源價格上漲了8倍。2019年，英國在能源方面的支出為400億英鎊（占GDP的2%）。在上一個納稅年度，支出了1900億英鎊（占GDP的 8%），其中560億英鎊由英國政府補貼用于家庭和企業。

去年年底，在利茲·特拉斯擔任首相的災難性42天之后，英格蘭銀行預測經濟衰退將持續到2024年年中。然而，隨后里希·蘇納克的領導似乎穩定了貨幣市場（即市場愿意向英國政府提供貸款），提高了英國的抵押貸款可用性和負擔能力，并穩定了養老金行業。

現在看來，英國將完全避免經濟衰退，這并非出于僥幸。未來兩年，英國稅收將增加70億英鎊以上，公共支出也將增加94億英鎊。OBR表示，政府的計劃將使GDP增長1個百分點，從而挽救70,000個工作崗位，國際貨幣基金組織對此表示同意。

到年底，英國通貨膨脹率似乎會降至5%左右。蘇納克是在撲滅他的前任所點燃的火，并引導該國擺脫長期衰退方面做得很好，目前英國整體的市場條件不會像其國民擔心的那樣糟糕。

反過來，英國就業市場仍然吃緊。2月份在職雇員人數增加31,000人至3000萬人，截至3月份的季度失業率僅為3.8%，職位空缺數量為110萬人。雖然就業市場強勁，但這個國家顯然更窮。

2020年以來，居民消費價格上漲18.8%，生活必需品漲幅巨大。其中，食品和飲料價格上漲24.5%，家庭能源費用上漲34.5%，交通費用上漲18.3%。截至3月的一年中，實際工資（即根據通貨膨脹調整后）下降了3%，這是自2009年4月金融危機高峰期以來的最大降幅（當時實際工資下降了4.5%）。

那么，經濟對英國紙箱行業的影響是什么？大型集團公司的產量下降了10%，三級廠的產量下降了20%。2月份通常的季節性平靜似乎一直持續到了整個3月和4月。那么，為什么當英國其他經濟體實際上顯示出一點點增長時，瓦楞紙箱行業的銷量卻長期低得可怕？這種行業與經濟的其他部分的脫節是非常不尋常的。

事實上，到2022年初，在線購物的水平仍然較高（因此瓦楞紙郵政包裝得到提振），而且與新冠疫情相關的購物習慣限制帶來的負面影響在今年并不明顯。此外，相信對未來通貨緊縮的預期在這里發揮了重要作用……為什么現在重新訂購，下個月紙箱可能會更便宜？這種延期需求就是嵌入式通貨緊縮帶來的禍害。

疫情封鎖期帶來的普遍健康的利潤和極高的需求促使許多包裝公司投資新產能。這些投資需要回報，但隨著疫情封鎖后需求的崩潰，之前的新產能到現在成為了燙手山芋。

自去年11月以來，廢紙價格下跌了250英鎊/噸（30%），箱板紙價格下跌了190英鎊/噸（22%）。這些下降是由于需求疲軟和大量新造紙產能投產所致。這些降價幅度并未完全影響到紙箱和紙板的價格，因為它們已被成本上漲所抵消。

前述不斷上升的能源成本。事實上，英國3月份一般工廠投入通脹率為7.6%。紙箱工廠的工資上漲了大約10%（與國家生活工資一致，上個月23歲以上的人從每小時9.18英鎊上漲9.7%至10.18英鎊）。勞資糾紛在一些工資增長不明顯的造紙和包裝集團爆發，而公司稅的主要稅率已從19%提高到25%。

瓦楞紙箱供應鏈中有25%-45%的潛在產能，具體取決于市場領域。紙箱和紙板買家在到處貨比三家，這些買家還導致二級廠和三級廠的利潤率下降，而許多三級廠和分銷商的利潤率正在提高，因為目前材料成本的下降速度快于其自身價格的下降速度。

在疫情封鎖期間，事實證明，Prowell的新的二級廠產能對于意外增長的英國市場來說是無價的。隨著該國封鎖后瓦楞紙需求的崩潰，事實證明Prowell 的額外產能更加明顯，其價格現在為二級廠市場奠定了基礎。

然而，紙價似乎正在觸底反彈。歐洲大陸的造紙商發出信號，表示價格跌得太厲害了。例如盟迪提議在6月份提價80歐元/噸。他們可能會成功，也可能不會成功，但他們至少在尋求阻止進一步的下跌。這似乎很公平，因為對于造紙廠典型的4-6億英鎊投資來說，以生產成本出售是不可持續的。這一舉措似乎奏效了，5月份整個市場的紙價相對穩定。

有一段時間，在客戶層面，棘手的問題是如何管理紙箱工廠的通貨緊縮。是主動向所有客戶降價，還是等到降價后希望有機會重新報價？如果紙張價格再次開始上漲，這將變得更具挑戰性。在戰略層面，在需求低迷和利潤下降的背景下，垂直整合和地域擴張的投資仍在繼續，對增長機會的明智投資非常成功。其中一些非常明顯的正在發生的事情包括：造紙公司正在收購造紙廠，二級廠收購三級廠；大的三級廠收購小的三級廠。

大型集團公司，如Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競爭對手并擴大其地理足跡。有趣的是，Zeus也在收購包裝制造商。史墨菲卡帕正在摩洛哥和墨西哥這兩個快速增長的市場投資新產能；Progroup在德國投資超過9000萬歐元建造新的二級廠；Board24 正在蘇格蘭進一步投資瓦楞紙板產能。

盡管瓦楞紙箱眾所周知的熱度令人不安地上升，但其他行業的情況更糟。例如，在新聞紙行業這一火熱的平臺上，越來越多的造紙企業在轉產能，更多的產能被轉化為箱板紙，這將進一步扭曲市場供應情況——服務于紙箱廠和二級廠的造紙廠的需求平衡。