原料價(jià)格在供需因素共同影響下，上半年大幅回落，下半年仍難有較大反彈，預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行。隨著低價(jià)原料逐步到庫(kù)，紙企成本下行確定性強(qiáng)，盈利兌現(xiàn)的關(guān)鍵在于紙價(jià)能否有所支撐。

連日來(lái)，包括華泰股份、太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等在內(nèi)的文化紙頭部企業(yè)，接連發(fā)布文化紙漲價(jià)函，調(diào)漲幅度均在200元/噸。

7月份正處于文化紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，為何紙企會(huì)選擇在此時(shí)發(fā)出漲價(jià)函？行業(yè)近兩年處于低谷期，今年上半年亦呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，許久未曾出現(xiàn)的紙企聯(lián)動(dòng)“喊漲”又釋放了怎樣的信號(hào)？行業(yè)今后將如何走出困境？

《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，對(duì)于文化紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，此輪淡季中的集體“喊漲”，背后最主要的原因是文化紙價(jià)格已基本見(jiàn)底，產(chǎn)業(yè)鏈成本倒掛現(xiàn)象突出，從源頭漿廠到紙廠都存在虧損運(yùn)行情況。

“大家都在虧損生產(chǎn)和銷售，再這樣下去產(chǎn)業(yè)鏈就難以運(yùn)行了。”華泰股份相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，以雙膠紙為例，今年上半年，在成本和需求雙重利空因素影響下，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯下行。截至6月30日，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格收于5375元/噸，創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn)，同時(shí)也逼近2021年9月份的近年歷史低點(diǎn)。

“上半年雙膠紙價(jià)格之所以出現(xiàn)較明顯下行，主要是紙漿價(jià)格在上半年出現(xiàn)了寬幅下調(diào)。”卓創(chuàng)資訊分析師張巖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，隨著年內(nèi)紙漿價(jià)格一度出現(xiàn)“跳水”，雙膠紙主要原料成本由年初的5167元/噸高點(diǎn)，降到5月上旬的低位3406元/噸，降幅達(dá)34.82%。因此，傳導(dǎo)至下游，采購(gòu)者多看空紙價(jià)，同時(shí)需求恢復(fù)又不及預(yù)期，從而影響到雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格。

晨鳴紙業(yè)證券部工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次公司文化紙調(diào)漲是從三個(gè)角度出發(fā)，一是前期文化紙價(jià)格已經(jīng)降低到一定程度，市場(chǎng)存在漲價(jià)的預(yù)期；二是近期紙漿價(jià)格企穩(wěn)反彈，使得此輪漲價(jià)有了成本面的“撐腰”；三是由于前期雙膠紙價(jià)格下行，部分終端下游采購(gòu)者放緩了采購(gòu)節(jié)奏，導(dǎo)致部分出版、本冊(cè)訂單需求延后至7月份左右，需求面也因此提供了一定利多支撐。

因此，在行業(yè)內(nèi)部看來(lái)，此輪文化紙企的集體“喊漲”，比較有信心能夠落地。

“就算在現(xiàn)有價(jià)格基礎(chǔ)上每噸漲不了200元，漲個(gè)100元或150元也是好的。”前述華泰股份相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，行業(yè)雖行至谷底，但從公司近期的訂單銷售情況和下游需求的變化來(lái)看，都在釋放“回升、反彈”的積極信號(hào)。

“供應(yīng)收緊、紙廠訂單轉(zhuǎn)好對(duì)雙膠紙市場(chǎng)的確有利多表現(xiàn)，紙企漲價(jià)函的發(fā)出使市場(chǎng)從業(yè)者信心也得以提振。”張巖說(shuō)。

展望下半年，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，影響市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素仍集中在成本與供需格局上。

東興證券認(rèn)為，原料價(jià)格在供需因素共同影響下，上半年大幅回落，下半年仍難有較大反彈，預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行。隨著低價(jià)原料逐步到庫(kù)，紙企成本下行確定性強(qiáng)，盈利兌現(xiàn)的關(guān)鍵在于紙價(jià)能否有所支撐。

卓創(chuàng)資訊表示，下半年上游紙漿價(jià)格會(huì)微幅回調(diào)，但幅度偏窄，對(duì)成品紙市場(chǎng)影響有限。

“下半年雙膠紙還有100萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能釋放，雙膠紙行業(yè)供應(yīng)壓力不減，但旺季需求集中釋放為市場(chǎng)提供利好支撐，多方因素影響下，下半年雙膠紙或會(huì)出現(xiàn)觸底回彈，只是供需僵持態(tài)勢(shì)仍存，回彈幅度或偏窄。”張巖說(shuō)。

多位行業(yè)人士對(duì)記者表示，從長(zhǎng)周期來(lái)看，文化紙的需求有一定下降的預(yù)期，且行業(yè)產(chǎn)能也在逐步向頭部企業(yè)集中，市場(chǎng)格局呈繼續(xù)整合態(tài)勢(shì)。

值得一提的是，頭部紙企都在積極布局和大力推進(jìn)“漿紙一體化”，因其對(duì)漿價(jià)波動(dòng)的應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)，或?qū)橄嚓P(guān)企業(yè)帶來(lái)更大的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。

“行業(yè)內(nèi)有句話叫‘得漿者得天下’，造紙行業(yè)接下來(lái)將面對(duì)行業(yè)集中度提升以及林漿紙產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的機(jī)遇，因此具備‘林漿紙一體化’的公司，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)更大。”IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。