2024-2025年，玖龍紙業計劃在中國和馬來西亞分別新增391萬噸/年漿紙產能和21萬噸/年木纖維產能。

根據玖龍紙業2月27日發布的半年度業績報告，未來新增的大部分產能將位于廣西北海基地，而且都將是木漿或是以木漿為主要原料的造紙產能。

在廣西，一季度很快即將投產的是21萬噸/年的木纖維產能，該項目也是首次披露。今年三季度，該基地還將陸續投產110萬噸/年化學漿、60萬噸/年化機漿以及120萬噸/年白卡紙產能項目，其中兩個紙漿項目較此前的計劃將推遲一個季度。2025年底計劃投產的是20萬噸/年的紙袋紙項目。


除了在廣西繼續新增產能，玖龍紙業調整了湖北荊州基地的規劃以應對市場變化。根據此次半年報的披露，該基地將在2025年二季度新增60萬噸/年文化紙產能，而此前該基地曾計劃于今年底投產60萬噸/年瓦楞紙和60萬噸/年高檔牛卡紙。

對荊州基地規劃的調整是去年下半年以來玖龍紙業對擴產計劃尤其是涉及箱板瓦楞紙新產能的第二次調整。

2023年9月，玖龍紙業因市場變化取消了北海基地曾經計劃建設的30萬噸/年的高檔牛卡和45萬噸/年白面牛卡項目，以及馬來西亞60萬噸/年的再生漿項目。

在最新發布的半年報中，玖龍紙業表示疫情后經濟復蘇比預期薄弱，消費信心及整體需求仍然不足，一定程度上拖累了包裝紙市場，也未能足夠支撐產品價格水平；與此同時，利率高企、市場供應及進口競爭增多等多項因素的沖擊，均為包裝紙行業帶來下行壓力。

扭虧為盈

雖然包裝紙市場面臨壓力，但是玖龍紙業在2023年7-12月的半年中扭虧為盈，實現凈利潤約人民幣2.92億元。而2022年7-12月則虧損13.89億元，這也是玖龍紙業自2006年上市以來首次出現虧損。

在截至2023年12月底的半年中，玖龍紙業的收入同比減少1.9%，主要是由于銷量增加約16.3%及平均售價下跌約15.6%的抵銷影響所致。

同期，玖龍紙業的銷量增至1,000萬噸，創歷史新高。銷量上升是由于中國業務銷量增加約120萬噸。

截至去年12月31日，玖龍紙業庫存水平較同年6月底增加約6.3%至人民幣94.11億元，主要包括約人民幣59.85億元的原料（主要為廢紙、木片、煤炭及備件）以及約人民幣34.26億元的成品。

去年7-12月，公司原料（不包括備件）及成品的周轉天數分別約為31天及23天，而上一年度同期則分別為24天及25天。

展望未來

玖龍紙業指出下半財年（即2024年1-6月），隨著國家陸續落實各項刺激政策，有望提振消費信心，提升包裝紙行業需求。然而，零關稅進口紙、新增產能供應因素猶在，經濟及消費信心的提升也需要時間爬坡，加上地緣政策具有多樣性和局域性，因此當前營商環境仍然存有變數。

中長期而言，玖龍紙業認為“以紙代塑”機遇、消費升級機遇、原料緊張等誘因將使公司漿紙一體化優勢越發明顯，有利于其提升市場份額及擴大盈利基礎。公司未來將致力于做好產銷平衡，有序完成國內外原料布局，并努力提高高附加值產品比例，實現有合理增長的長期盈利目標：

（一）提升原料結構——全力推進木漿和替代原料產能項目，在最大化降低廢紙采購成本的同時，確保生產質量穩定；

（二）提升產品附加值、性價比——做好產品差異化，深挖客戶潛質，攻關高端市場，爭取更大市場份額；

（三）提升營運增益——全方位降本增效，把控好庫存、營運資金及現金流管理，將融資成本及匯兌風險降至最低；

（四）提升自身管理——加強環保、消防、安全及廉政管理。