全球最大的紙業(yè)與瓦楞包裝巨頭史墨菲維實(shí)洛克于7月30日發(fā)布了2025年第二季度及上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。盡管第二季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，但從上半年整體數(shù)據(jù)來(lái)看，公司依然實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長(zhǎng)。北美市場(chǎng)成為本季度業(yè)績(jī)的最大亮點(diǎn)，而歐洲、中東和非洲以及亞太地區(qū)也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的表現(xiàn)。

第二季度凈虧損，但營(yíng)收與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，凈銷售額79.4億美元（約合人民幣570億元），遠(yuǎn)超去年同期的29.69億美元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.51億美元，較去年同期的2.44億美元略有增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)虧損2600萬(wàn)美元（約合人民幣1.87億元），與去年同期的1.32億美元盈利形成鮮明對(duì)比。

值得注意的是，第二季度凈利潤(rùn)虧損的主要原因是公司此前宣布的工廠關(guān)閉及其他重組措施，相關(guān)成本總計(jì)高達(dá)2.8億美元。剔除這些一次性成本影響，公司的調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)達(dá)到12.13億美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為15.3%，顯示出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。

上半年整體業(yè)績(jī)向好，利潤(rùn)率有待提升。凈銷售額155.96億美元，約合人民幣1120億元（作為對(duì)比，根據(jù)新出爐的印刷經(jīng)理人100強(qiáng)的前20強(qiáng)營(yíng)收加總約836億元），相較去年同期的58.99億美元大幅增長(zhǎng)。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.04億美元，遠(yuǎn)高于去年同期的5.51億美元。凈利潤(rùn)3.56億美元（約合人民幣25.56億元），較去年同期的3.23億美元有所提升。然而，上半年凈利率僅為2.28%，表明公司在擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模的同時(shí)，未來(lái)仍需在利潤(rùn)率提升方面持續(xù)發(fā)力。

史墨菲維實(shí)洛克總裁兼首席執(zhí)行官托尼·史墨菲對(duì)公司的第二季度業(yè)績(jī)表示肯定，并特別強(qiáng)調(diào)了北美業(yè)務(wù)的顯著改善以及拉丁美洲業(yè)務(wù)的持續(xù)卓越表現(xiàn)。

北美地區(qū)：凈銷售額達(dá)到46.52億美元。本季度調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)達(dá)到7.52億美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為15.8%。這主要得益于公司更加精準(zhǔn)的運(yùn)營(yíng)重心以及協(xié)同效應(yīng)計(jì)劃的有效實(shí)施。史墨菲表示，對(duì)北美業(yè)務(wù)的未來(lái)持續(xù)改善充滿信心。

歐洲、中東和非洲及亞太地區(qū)：凈銷售額為27.78億美元。本季度調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)達(dá)到3.72億美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為13.4%。盡管歐洲市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，但公司憑借以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，以及在創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展方面的領(lǐng)先地位，依然實(shí)現(xiàn)了超越行業(yè)平均水平的表現(xiàn)。

拉丁美洲地區(qū)：凈銷售額為5.15億美元。本季度調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)達(dá)到1.23億美元，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率高達(dá)23.7%。該地區(qū)強(qiáng)勁的市場(chǎng)地位和業(yè)績(jī)提升，持續(xù)為公司帶來(lái)收益。史墨菲認(rèn)為，拉丁美洲仍是一個(gè)擁有巨大內(nèi)生和外延增長(zhǎng)機(jī)遇的地區(qū)。

托尼·史墨菲對(duì)公司的業(yè)績(jī)和未來(lái)前景感到樂(lè)觀。他指出，憑借公司強(qiáng)大的地域覆蓋、無(wú)與倫比的產(chǎn)品組合以及核心人才優(yōu)勢(shì)，史墨菲維實(shí)洛克在所有地區(qū)都看到了廣闊的機(jī)遇。史墨菲在周三的第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，公司在短時(shí)間內(nèi)取得了顯著進(jìn)展，尤其北美業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。公司已向其系統(tǒng)投入了10億美元，主要用于紙張和加工資產(chǎn)兩方面。首席財(cái)務(wù)官肯·鮑爾斯表示，公司有望實(shí)現(xiàn)全年4億美元的運(yùn)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，并且由于“更清晰的運(yùn)營(yíng)和商業(yè)重點(diǎn)”，已額外發(fā)現(xiàn)了4億美元的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

史墨菲表示，史墨菲維實(shí)洛克將持續(xù)通過(guò)淘汰非戰(zhàn)略性或低效資產(chǎn)來(lái)優(yōu)化其系統(tǒng)，并重申了5月份宣布的削減60萬(wàn)噸產(chǎn)能的計(jì)劃。盡管當(dāng)前需求趨勢(shì)較低，但公司預(yù)計(jì)在2025年下半年除常規(guī)維護(hù)外不會(huì)停產(chǎn)。公司已將其北美瓦楞紙箱工廠的“虧損”削減了約40%，這既包括經(jīng)營(yíng)不佳的公司資產(chǎn)，也包括虧損的客戶合同。他強(qiáng)調(diào)，雖然少數(shù)工廠“因各種原因無(wú)法挽救”，但絕大多數(shù)工廠都有改善的潛力。

在談到紙箱系統(tǒng)的持續(xù)改進(jìn)時(shí)，史墨菲表示公司正在篩選并削減虧損的客戶合同。他承認(rèn)“我們不可能擺脫所有不盡如人意的合同”，但在用優(yōu)質(zhì)合同取代“壞合同”方面，他看到了銷售團(tuán)隊(duì)的巨大熱情。史墨菲透露，一些已清除“壞合同”的工廠已經(jīng)開(kāi)始盈利，并指出這類合同將在“明年同期全部取消”。

高管們普遍認(rèn)為，盡管目前已實(shí)施的關(guān)稅尚未對(duì)北美紙張的進(jìn)出口量產(chǎn)生顯著影響，但未來(lái)利潤(rùn)率可能會(huì)受到?jīng)_擊。鮑爾斯提及本周早些時(shí)候美國(guó)與歐盟達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議中宣布的15%關(guān)稅稅率，并指出這僅略高于自春季以來(lái)對(duì)美國(guó)紙張進(jìn)口已實(shí)施的10%關(guān)稅。鮑爾斯表示，消費(fèi)者已經(jīng)受到關(guān)稅的連鎖影響，并指出“從歷史上看，消費(fèi)者通常會(huì)承擔(dān)約70%的關(guān)稅增長(zhǎng)”。

鮑爾斯認(rèn)為，公司系統(tǒng)受到的真正影響將來(lái)自消費(fèi)者需求的變化。他指出，第二季度消費(fèi)需求下降可能部分與關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)不確定性有關(guān)。他預(yù)計(jì)，隨著關(guān)稅形勢(shì)趨于明朗，某些滯后地區(qū)的消費(fèi)者信心可能會(huì)恢復(fù)。公司正在等待美國(guó)夏季季節(jié)性需求的典型增長(zhǎng)，但7月份的需求并未如期出現(xiàn)。史墨菲表示：“如果關(guān)稅情況最終得到解決，我們希望8月和9月的需求能夠有所回升。”

史墨菲維實(shí)洛克的高管們對(duì)2025年下半年及明年的瓦楞紙業(yè)務(wù)改善仍持樂(lè)觀態(tài)度。他們預(yù)計(jì)下半年客戶促銷活動(dòng)將增加，銷量將保持穩(wěn)定。史墨菲表示：“我們預(yù)計(jì)情況不會(huì)惡化，但也不指望情況會(huì)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。”公司預(yù)計(jì)第三季度調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)將達(dá)到13億美元，并維持此前50億至52億美元的全年息稅折舊攤銷前利潤(rùn)預(yù)期。