11月5日，山鷹國際控股股份公司旗下廣東基地率先打響第四季度包裝紙?zhí)醿r第一槍，將其出品的瓦楞紙價格上調(diào)50元/噸。這一舉措迅速引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動，進入11月以來，江西、湖南、浙江、河南等地多家紙板廠陸續(xù)跟進，宣布紙板價格上調(diào)3%至10%，標志著包裝紙行業(yè)第四季度新一輪提價正式啟幕，而恰逢“雙11”電商大促節(jié)點，供需兩端的共振讓行業(yè)第四季度的熱度持續(xù)攀升。

　　提價潮的背后，是包裝紙行業(yè)供需基本面的持續(xù)改善。數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，AA級120g瓦楞紙市場10月均價達2962元/噸，環(huán)比上漲6.51%，同比上漲12.88%;作為核心原料的廢黃板紙價格同步攀升至1725元/噸，環(huán)比上漲5.39%，同比上漲17.55%，強勁的成本支撐為原紙?zhí)醿r奠定了堅實基礎(chǔ)。需求端同樣表現(xiàn)亮眼，“雙11”大促帶動電商訂單逐步釋放，下游包裝企業(yè)在“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)動下開展適量補庫，進一步強化了價格支撐。

　　值得關(guān)注的是，在包裝紙板塊逆勢走強的同時，造紙行業(yè)整體仍處于周期“磨底”階段。國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，造紙和紙制品業(yè)營業(yè)收入同比下降2.1%，利潤總額同比下降15.6%;上市紙企表現(xiàn)分化明顯，除山東太陽紙業(yè)、牡丹江恒豐紙業(yè)等少數(shù)企業(yè)盈利能力提升外，多數(shù)企業(yè)盈利下滑甚至出現(xiàn)虧損。而以瓦楞紙、箱板紙為代表的包裝紙板塊，在第三季度末至第四季度初展現(xiàn)出強勁韌性，成為行業(yè)中少數(shù)實現(xiàn)價格與毛利同步回升的細分領(lǐng)域。

　　從行業(yè)運行邏輯來看，第三季度包裝紙產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)原料成本與產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)的格局，漲價氛圍推動行業(yè)景氣度提升，市場交投活躍度增加，供需矛盾逐步緩和。進入11月傳統(tǒng)旺季，預(yù)計中國AA級120g瓦楞紙市場均價將上漲50-170元/噸。分析師李歡表示，供應(yīng)端紙企暫無大規(guī)模停機計劃，開工率有望平穩(wěn)提升，但受廢紙回收偏緊影響庫存增幅有限;需求端雖受下游包裝廠原紙高庫存抑制部分補庫力度，但“雙11”訂單釋放疊加后續(xù)春節(jié)備貨需求，整體韌性十足。

　　盈利層面的改善更讓市場看到希望。10月份瓦楞紙成本漲幅低于原紙上行幅度，推動行業(yè)盈利向上修復(fù)，企業(yè)開工積極性同步提高。李歡預(yù)測，11月行業(yè)盈利或繼續(xù)改善，紙廠開工負荷率將進一步提升，若這一趨勢延續(xù)，包裝紙板塊有望在第四季度實現(xiàn)盈利階段性修復(fù)。

　　對于第四季度行業(yè)走向，多家券商及業(yè)內(nèi)人士持樂觀態(tài)度。華福證券等機構(gòu)在研報中指出，造紙行業(yè)有望在成本支撐與旺季需求共振下迎來邊際改善，隨著“雙11”大促持續(xù)推進及春節(jié)臨近，包裝需求將保持旺盛，箱板瓦楞紙價格有望延續(xù)強勢。包裝紙行業(yè)分析師徐玲表示，第三季度行業(yè)景氣度提升已帶動供需矛盾緩和，而第四季度的需求旺季將進一步鞏固這一態(tài)勢。多位受訪業(yè)內(nèi)人士直言，若包裝紙板塊第四季度盈利修復(fù)能力持續(xù)向好，或?qū)⒊蔀橥苿诱麄€造紙行業(yè)觸底回升的重要力量。

　　一邊是“雙11”帶來的需求旺季，一邊是持續(xù)發(fā)酵的提價潮，疊加成本支撐與盈利修復(fù)的雙重利好，包裝紙行業(yè)正迎來四季度的“黃金窗口期”。這場旺季與提價的相遇，能否真正點燃造紙行業(yè)的復(fù)蘇之火，值得市場持續(xù)關(guān)注。