【紙漿】

2016年國外紙漿企業看好東南亞市場需求，持續投放新增產能，涉及產能約在470余萬噸，其中已投產的產能在290萬噸(APP印尼新增產能暫未在市場上投放，因此暫不包含APP印尼漿廠產能)。2017年紙漿市場行情存有波動，主要受供需因素影響。

一季度行情先漲后穩，主要因春節工廠檢修，節前闊葉漿貨源持續緊俏，而恰逢大廠入市詢盤，因此漿價穩中上揚。春節過后，工廠恢復開工，原料需求回暖，并且商家貨源基本通關，漿市供應緊張問題或略有緩解，漿市交投速度平穩。

二季度受行業淡季影響，業者操盤謹慎，且前期工廠缺貨現象或有緩解，因此闊葉漿價格或存沖高回落可能。但APP印尼漿廠產能是否投放仍是潛在風險，若闊葉漿價格下調，則針葉漿或受其拖累。

三、四季度受新增產能投放或計劃投放影響，業者心態略存悲觀，漿價或上探乏力，但亦不排除漿廠延期投產以保漿價的可能。

　　支撐以上觀點的原因主要有兩個方面：

第一，2017年APP印尼漿廠第一條140萬噸闊葉漿產能達產后，或根據自身情況確定外售時間及外售量，而國外鸚鵡漿廠及國內某大型企業均有新增產能計劃，合計設計產能約435萬噸，但由于鸚鵡及國內某大型企業在2017年四季度投產，而加之森博廣東新會有新增紙機投產及亞太資源印尼方面亦有文化紙機投產，因此預計闊葉漿供應壓力或增加有限。

第二，瑞典Sodra漿廠計劃將原有的27.5萬噸產能擴產至70萬噸，而據聞35萬噸針葉漿產能供應中國市場，且2016年Klabin針葉漿產能投產后，亦有對中國出口，預計針葉漿供應方面存有壓力。但值得注意的是，以上僅為供需正常放量情況下的推測，其中APP印尼漿廠漿線共計2條線，第二條140萬噸漿線投產時間未定;同時亦需視業內規模企業供需釋放情況而定。

　　【廢紙】

在沉寂多年之后，2016年國產廢紙市場金融屬性集中爆發，為迎合人民幣貶值滋生的保值需求，跟隨主流大宗商品漲勢，2016年下半年，國產廢紙市場開啟超買模式，市場價格快速沖過2008年高位。其中，進口廢紙限制政策以及陸運運費單價上漲是觸發漲勢的直接因素。此外，國產廢紙金融屬性仍在，已經被2016年實況驗證，交織國產廢紙的商品屬性，預計2017年國產廢紙市場波動仍將劇烈。

從市場心態來看，國產廢紙在重啟金融屬性之后，市場迫切需要延續大幅波動行情，以滿足在好奇心驅使下，市場供需雙方對行情演變的探索。

預計2017年國廢黃板紙市場價格依舊是呈現先跌后漲的趨勢，市場均價在1500元/噸上下震蕩波動。此結論主要由以下幾方面得出：

2017年1月底即將進入春節假期，春節期間，國內多數紙廠存有停機檢修計劃，屆時原料需求平平。加之春節前期，供應量將增加，市場處于供大于求的局面。

春節過后，紙廠陸續開機，打包站陸續開工，在歷經短暫的物流恢復期后，市場供應量將再次出現小高峰，屆時或將再次刺激市場價格下行，此下行局面或將持續至5月份。

6月份市場供需兩淡，行情基本維持穩定。

7月份隨著天氣轉熱及南方梅雨時節的到來，廢紙進入回收淡季，打包站回收量及紙廠日到貨量皆出現減少跡象，在此影響下，市場價格或將出現反彈。

隨之下半年開始，下游成品紙市場活躍度提升，紙廠需求向好，價格隨即以漲為主。