白卡紙行業(yè)深陷低迷周期。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，截至6月16日，白卡紙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)均價(jià)下跌至4250元/噸左右。“這不僅是今年以來(lái)的低點(diǎn)，從長(zhǎng)周期來(lái)看，也是近5年來(lái)的一個(gè)低點(diǎn)。”卓創(chuàng)資訊白卡紙行業(yè)分析師孔祥芬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。

有分析人士指出，白卡紙價(jià)持續(xù)下探的背后，也是市場(chǎng)供應(yīng)快速增長(zhǎng)與需求大幅收縮形成的供需錯(cuò)配結(jié)果。與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇或加速供應(yīng)格局整合。

“對(duì)于白卡紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，每年的2月份至4月份一般會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上漲的行情，但今年則呈現(xiàn)出超季節(jié)性下跌的趨勢(shì)。”孔祥芬說(shuō)，需求端的大幅萎縮，成為紙價(jià)缺乏支撐節(jié)節(jié)敗退的主要原因。“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都清楚行情不好，于是紙企的聯(lián)手‘喊漲’行為也很難再奏效。”

《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪多家頭部紙企、經(jīng)銷商后了解到，面對(duì)大幅萎縮的需求，今年以來(lái)，無(wú)論是紙企還是下游經(jīng)銷商都在采取優(yōu)惠讓利的方式，盡量搶占市場(chǎng)或促進(jìn)回款以維系生存?？杉幢闳绱?，仍難阻擋紙價(jià)的進(jìn)一步下探，于是近期多家紙廠呼吁不要再打價(jià)格戰(zhàn)。

事實(shí)上，從2022年8月份開(kāi)始，紙價(jià)快速下行并跌破成本線，已經(jīng)使得白卡紙毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)。今年以來(lái)，行業(yè)盈利在底部震蕩運(yùn)行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，今年1月份至5月份，白卡紙行業(yè)毛利率波動(dòng)范圍在-13%至5%。

以白卡紙行業(yè)頭部企業(yè)博匯紙業(yè)為例，公司今年一季度毛利率已降至-4.6%。博匯紙業(yè)董事長(zhǎng)林新陽(yáng)表示，一季度工業(yè)包裝紙需求受國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟影響，紙價(jià)下滑影響當(dāng)期收入，木漿、木片、化藥等原輔材料在成本端的改善相對(duì)滯后，導(dǎo)致了一季度毛利率為負(fù)的狀況。

不過(guò)，從成本端來(lái)看，今年以來(lái)木漿價(jià)格也出現(xiàn)了高位大幅回落，據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，由于成本端改善有一定滯后性，二季度白卡紙企業(yè)的盈利能力將得到一定程度修復(fù)。只是，隨著近期木漿現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)底部反彈，后期成本面存回升趨勢(shì)，“這將對(duì)白卡紙盈利空間形成擠壓，且目前來(lái)看，白卡紙的產(chǎn)銷壓力短期內(nèi)難以緩和，或?qū)?duì)紙價(jià)形成底部壓制。”孔祥芬說(shuō)。

“造紙行業(yè)各個(gè)紙種基本都存在供大于求的狀況，這使得行業(yè)呈現(xiàn)充分競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。”太陽(yáng)紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，白卡紙行業(yè)最近幾年的產(chǎn)能擴(kuò)張速度過(guò)快，供大于求甚至供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題尤為突出。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，僅2022年下半年白卡紙產(chǎn)能便凈增加160萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)今年下半年江蘇地區(qū)也有新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力整體增加。

談及行業(yè)是否存在盲目擴(kuò)產(chǎn)的問(wèn)題時(shí)，孔祥芬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，白卡紙作為較為高端的包裝用紙，近年來(lái)在消費(fèi)升級(jí)、包裝升級(jí)以及“禁塑令”等因素影響下，前景被普遍看好，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)能也是有合理性預(yù)期的。但需求不振，加上近兩年成本端的大幅波動(dòng)，才導(dǎo)致白卡紙行情持續(xù)走低。

卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為，在當(dāng)前價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，市場(chǎng)走勢(shì)拐點(diǎn)未現(xiàn)，紙價(jià)若持續(xù)位于成本線附近甚至低于成本線波動(dòng)，將對(duì)市場(chǎng)開(kāi)工形成持續(xù)性沖擊，市場(chǎng)供應(yīng)端格局整合或提速。

光大證券分析認(rèn)為，行業(yè)將采取限產(chǎn)保價(jià)的措施，因此白卡紙景氣繼續(xù)大幅惡化的可能性較低，在較長(zhǎng)時(shí)間里，白卡紙的盈利能力將處于低位震蕩狀態(tài)。