近日，錦勝集團發(fā)布了2024年中期業(yè)績報告。報告顯示，上半財年，公司營收約為3.94億港元，同比增長2.13%。雖然實現(xiàn)了小幅增長，但公司仍處于虧損狀態(tài)，期內(nèi)虧損約750萬港元，每股虧損2.3港仙。

錦勝集團將業(yè)績承壓的主要原因歸結(jié)為全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，外部經(jīng)營環(huán)境惡化。具體而言，全球及國內(nèi)經(jīng)濟前景不樂觀，導致終端消費需求疲軟，尤其是中國紙包裝市場。外貿(mào)訂單減少、客戶將部分供應鏈轉(zhuǎn)移至東南亞等因素，進一步加劇了國內(nèi)紙包裝行業(yè)的需求萎縮。

盡管面臨嚴峻的市場形勢，錦勝集團表示，由于原材料價格相對穩(wěn)定，中國領(lǐng)先的紙包裝制造商通過與供應商的長期合作關(guān)系以及有效的庫存管理，能夠更好地控制成本，從而在一定程度上緩解了利潤壓力。

事實上，近幾年，錦勝集團的財務狀況不容樂觀。自2021/2022財年以來，公司一直處于虧損狀態(tài)。具體來看：

2021/2022財年： 營收達到11.77億港元，但凈虧損高達3898萬元。2022/2023財年： 營收大幅縮水至7.87億港元，凈虧損進一步擴大至6723萬元。2023/2024財年： 營收繼續(xù)小幅下降至7.65億港元，凈利潤收窄至1583萬元。2024/2025財年上半年： 虧損達到750萬港元的情況下，預計全年利潤難改頹勢。

錦勝集團一直以生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的瓦楞紙板產(chǎn)品和提供完善的解決方案而著稱，紙包裝業(yè)務仍是集團的核心業(yè)務。然而，在當前充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境下，集團客戶為了分散業(yè)務風險，逐漸將部分供應鏈從中國轉(zhuǎn)移至東南亞其他地區(qū)，同時放緩了訂單的投放速度。

為了應對市場需求的變化，維持銷售水平并確保業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展，錦勝集團加大了紙板和半成品產(chǎn)品的銷售力度，積極配合紙包裝行業(yè)的市場轉(zhuǎn)型。近年來，集團一直致力于整合現(xiàn)有生產(chǎn)設施，并不斷拓展國內(nèi)市場客戶基礎。此外，物業(yè)租賃業(yè)務收入的增長也為集團帶來了新的收入來源。因此，盡管外部環(huán)境對集團的銷售造成了一定的壓力，但在多重因素的共同作用下，錦勝集團的總收益仍保持了穩(wěn)定。

錦勝集團的主要營收來源于廣東地區(qū)的業(yè)務。集團在廣東的工廠專注于生產(chǎn)高附加值的紙包裝產(chǎn)品，包括優(yōu)質(zhì)瓦楞紙板和結(jié)構(gòu)精美的紙質(zhì)包裝。報告期內(nèi)，貨品銷售收入達到3.89億港元，較去年同期略有增長，同比增加約1.5%。

由于客戶對供應鏈成本愈發(fā)敏感，且經(jīng)濟復蘇較為緩慢，錦勝集團通過調(diào)整銷售產(chǎn)品組合等策略，積極應對不斷變化的市場需求，成功維持了收入水平。雖然紙板和半成品產(chǎn)品的售價較低，但由于應收賬款周轉(zhuǎn)周期較短，這種策略有助于吸引更多客戶，分攤成本，并獲取更多的訂單。期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)充分證明了集團的經(jīng)營策略為未來的長期增長奠定了堅實基礎。

與此同時，集團的物業(yè)投資業(yè)務也取得了顯著增長。期內(nèi)，物業(yè)投資收益達到約550萬港元，相比2023年同期的310萬港元大幅增長了約77.4%。這是因為集團將生產(chǎn)線整合至東莞廠房后，原位于惠州的前生產(chǎn)基地成功轉(zhuǎn)型為投資物業(yè)，并于2024年6月成功出租給獨立第三方，為集團帶來了更多的租金收入。

在毛利方面，集團通過調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，保持了紙板和半成品產(chǎn)品的銷售比例，這有助于集團在國內(nèi)市場贏得更多新老客戶的訂單。同時，集團縮短了生產(chǎn)周期，加快了庫存周轉(zhuǎn)，顯著提高了生產(chǎn)效率。盡管這類產(chǎn)品的利潤率相對較低，但集團通過與主要供應商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保了原材料的充足供應和合理采購價格。

此外，集團將生產(chǎn)線整合至東莞新廠房，實現(xiàn)了產(chǎn)能最大化，有效降低了固定成本，提升了成本效益。同時，惠州物業(yè)的成功出租也為集團帶來了額外的租金收入，增加了物業(yè)租賃業(yè)務對整體毛利額的貢獻。因此，集團的整體毛利和毛利率分別增長至約710萬港元和18.0%，保持了健康且盈利的水平。

其中，廣東業(yè)務為集團貢獻了最大的毛利。為了保持收入和市場份額，集團繼續(xù)維持紙板和半成品包裝產(chǎn)品在銷售組合中的比例。得益于這些產(chǎn)品的成本優(yōu)勢、集團嚴格的成本控制以及東莞廠房的生產(chǎn)整合，集團成功保持了毛利率水平。報告期內(nèi)，廣東業(yè)務產(chǎn)生的毛利增長至約6590萬港元，相比2023年同期的6420萬港元略有提升，毛利率也從16.8%提升至17%。未來，集團將繼續(xù)優(yōu)化內(nèi)部控制，通過整合區(qū)域運營和生產(chǎn)線，進一步提升盈利能力。

錦勝集團本期錄得凈虧損約750萬港元，相比2023年同期的950萬港元有所收窄。盈利能力的改善主要得益于集團實施了一系列優(yōu)化措施，包括調(diào)整銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、整合生產(chǎn)線以及增加租金收入，從而提升了收益和毛利水平。相應地，本期的凈虧損率降至1.9%，低于2023年同期的2.5%。每股基本及攤薄虧損為2.3港仙，較上年同期的2.87港仙有所減少。

據(jù)相關(guān)資料介紹，錦勝集團于1975年由集團董事局主席莊金洲先生在香港始創(chuàng)。1972年他自福建晉江移居香港，從打工糊口求得生計做起，憑著堅韌不拔的毅力與信念，靠天時、得地利、集人和為一體而終成大業(yè)。集團由年營業(yè)額不足20萬元起步，發(fā)展為年營業(yè)額近10億的大中型集團企業(yè)。2009年2月26日，錦勝集團（控股）有限公司在香港聯(lián)合交易所主板上市。集團迄今擁有約30年從事制造及銷售瓦楞紙板及紙制包裝產(chǎn)品的經(jīng)驗，產(chǎn)品種類包括印刷瓦楞紙箱、瓦楞紙板、柯式印刷包裝產(chǎn)品及說明書等，連續(xù)多年虧損，實在令人唏噓。

展望未來，隨著電商行業(yè)的持續(xù)增長，瓦楞包裝的需求也將逐步恢復。在即將到來的下半年，錦勝集團將面臨機遇與挑戰(zhàn)并存的局面。一方面，美國即將開啟降息周期，而中國政府也推出了多項政策以穩(wěn)定經(jīng)濟、擴大內(nèi)需和促進消費。錦勝集團相信，隨著這些政策的逐步落實和經(jīng)濟的緩慢復蘇，消費者信心將逐漸增強，從而帶動中國紙包裝行業(yè)的增長。

另一方面，作為一種可再生的環(huán)保包裝材料，瓦楞包裝與中國政府提倡的綠色包裝理念高度契合。在全球范圍內(nèi)，用紙張等可持續(xù)材料替代塑料的趨勢愈加明顯。結(jié)合公司在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢，錦勝集團對紙包裝行業(yè)的長期前景持樂觀態(tài)度。

瓦楞包裝的應用范圍不僅局限于傳統(tǒng)行業(yè)，還延伸到了醫(yī)療用品等非零售行業(yè)。為了滿足不斷變化的客戶需求，擴大市場份額，錦勝集團將繼續(xù)優(yōu)化資源配置，加強產(chǎn)銷平衡，確保國內(nèi)外原材料的穩(wěn)定供應，從而在成本、時間和質(zhì)量之間取得平衡。

未來，錦勝集團將全面推進降本增效措施，堅持審慎的經(jīng)營策略，保障安全環(huán)保的生產(chǎn)，實現(xiàn)高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健的盈利。同時，錦勝集團將密切關(guān)注市場動態(tài)，及時調(diào)整經(jīng)營策略。例如，錦勝集團已于今年3月在泰國成立了合資公司，旨在抓住客戶將部分供應鏈轉(zhuǎn)移至東南亞的機遇，并積極拓展新客戶。此外，錦勝集團將繼續(xù)尋求戰(zhàn)略合作和潛在的收購機會，以擴大錦勝集團在國內(nèi)外的市場份額。