在過去的兩周里，供應商一直在推動中國進口的兩種主要紙漿——漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）和漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）的價格上漲，漲幅為每噸10到20美元。據賣家向Fastmarkets透露，中國國內轉售紙漿市場的價格上漲，促使貿易商開始囤積進口的BSK和BHK紙漿。然而，下游終端用戶對此則持謹慎態度，主要原因是他們日益擔憂人民幣兌美元的持續貶值，以及即將到來的1月29日農歷新年假期前后，下游紙張和紙板市場的基本面可能表現疲軟。

BSK 紙漿價格上漲 10 美元/噸

在Arauco于2024年12月30日將進口輻射松的價格上調每噸10美元之后，其他供應商也紛紛跟進，要求將北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）的進口價格同樣上調每噸10美元。

據一位大型貿易商透露，由于中國國內的紙張和紙板工廠紛紛搶購貿易商手中的紙漿庫存，導致轉售的NBSK價格在過去兩周內上漲了每噸132元人民幣（合18美元），本周已達到每噸6562元人民幣，折合每噸774美元，這其中還不包括13%的增值稅以及每噸150元人民幣的轉售紙漿物流成本。

轉售的輻射松價格也上漲了每噸270元人民幣，達到了每噸6600元人民幣，這一價格明顯高于轉售的NBSK價格。這些輻射松大部分來自加拿大，此前的價格就高于進口的輻射松。

一位終端用戶表示，他們采購的加拿大NBSK在產品亮度、水分含量和污垢數量等方面的質量有所下降，他們已經就此向供應商提出了投訴并要求賠償。一位消息人士表示：“我們對輻射松的最終價格竟然比加拿大NBSK更高并不感到意外。”

一位漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）供應商的消息人士透露，一些加拿大生產商已經停止向中國供應北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）。他還補充說，這些生產商一直希望趕在特朗普政府對加拿大商品征收25%的額外關稅之前，將該等級的木材運往美國。

與此同時，盡管上海期貨交易所（SHFE）的BSK期貨價格波動較大，但其價格一直徘徊在可能吸引投資者進行輻射松和NBSK套利的水平之下。

不過，一位交易員表示，他們能夠通過在交易所進行俄羅斯BSK的套利操作獲利。

在過去兩周，上海期貨交易所成交量最大的BSK 3月合約價格一直在每噸5,800至6,000元人民幣之間波動，并于1月9日（星期四）收盤于每噸5,900元人民幣。該價格折合每噸698美元，這其中還不包括增值稅以及每噸120元人民幣的物流成本。

這位貿易商消息人士表示：“在過去一個月里，我們大部分時間都以低于每噸5,850元人民幣的價格采購俄羅斯BSK，這些BSK要么由俄羅斯供應商直接提供，要么由其他中國投資者或貿易商提供，并通過上海期貨交易所的產品套利操作從中獲益。”他還補充說，過去一個月俄羅斯BSK的進口價格一直保持平穩。

“俄羅斯供應商計劃在1月7日（俄羅斯的圣誕節）之后，開始提供2月份發貨的該等級紙漿的報價，”該消息人士表示。

上周四，Fastmarkets估計俄羅斯漂白針葉木牛皮紙漿（BSK）的進口價格為每噸700至720美元，這一價格在過去兩個月里一直保持穩定。然而，在過去兩周，俄羅斯BSK的轉售價格上漲了每噸163元人民幣，達到了每噸5,950元人民幣。

在每噸價格上漲10美元之后，北方漂白針葉木牛皮紙漿（NBSK）的進口價格在過去兩周也上漲了每噸10美元。其中，加拿大產品的售價為每噸780至790美元，北歐產品的售價為每噸770至780美元。NBSK的中間價也上漲了每噸10美元，達到了每噸780美元。

輻射松的進口價格同樣上漲了每噸10美元，達到了每噸770至790美元。

BHK 紙漿價格上漲 20 美元/噸

紙張和紙板工廠顯然已經采取了應對措施，以應對供應商推動的南美漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）每噸上漲20美元的舉措。與此同時，隨著轉售BHK價格的上漲，貿易商也已積極采取應對行動。

轉售的南美BHK價格較兩周前上漲了每噸290元人民幣，本周已上漲至每噸4,692元人民幣，折合每噸548美元，這其中還不包括增值稅以及每噸150元人民幣的物流成本。

一位巴西供應商指出，貿易商以及中小型工廠在1月份的訂單采購量相當于或低于其月度合同量，而其他買家（主要是一些大型工廠）則持觀望態度，他們表示已經為農歷新年期間的淡季儲備了充足的BHK庫存。

這位供應商的消息人士表示：“一些大型買家正在與我們商議，看我們是否可以將原計劃的漲幅降低至每噸10美元，但我們并未同意。我們目前沒有庫存壓力，而那些客戶也有他們自己的顧慮，他們擔心紙張和紙板的價格可能很快就會出現停滯。但他們并沒有要求降價。”

一位交易員向Fastmarkets透露，客戶已經接受了此次的價格上漲，因為他們相信賣家還會繼續尋求漲價。這位交易員補充道：“我們了解到，各工廠已經完成了1月份的漂白闊葉木牛皮紙漿（BHK）訂單采購，并且無意繼續建立庫存。”

本周四，南美BHK的估價為每噸550至570美元，較兩周前上漲了每噸20美元。賣家表示，一些小買家為該等級的BHK支付的價格甚至高達每噸580美元。

另一位交易員表示，此前轉售紙漿價格上漲的原因是山東晨鳴紙業集團在去年11月份閑置了年產能達703萬噸的紙漿和造紙產能——這占其總產能的71.7%——但這種影響目前已經逐漸消退。

山東晨鳴方面重申，他們計劃很快重啟其主要的紙漿和造紙生產設施。到目前為止，該公司已于去年12月24日宣布，其位于江西南昌市的工廠已經恢復生產。

南昌紙廠擁有一臺年產35萬噸的非涂布印刷書寫紙機、一臺年產35萬噸的涂布白板紙機，以及一條年產20萬噸的漂白化學熱磨機械漿生產線。

有消息人士稱，該公司在其各個工廠的倉庫中閑置了大量的紙漿和成品庫存，但由于該公司復雜的債務問題以及持續不斷的訴訟，一直沒有買家愿意接手。

文化紙和白板紙的價格上漲似乎已經在每噸200元人民幣左右的水平上止步。一位供應商表示：“此輪紙漿價格上漲主要是由山東晨鳴的事件所推動的，而非市場需求的增長。考慮到中國經濟目前仍處于低迷狀態，客戶們對其可持續性表示擔憂。”

消息人士強調，大多數紙張和紙板工廠在2024年都面臨著嚴峻的經營局面，一方面是紙漿成本居高不下，另一方面卻是紙張和紙板的價格停滯不前。該供應商還表示：“我聽說一家大型紙張和紙板制造商計劃裁員30%-50%，原因是該公司在去年出現了巨額虧損。在中國，這種規模的裁員通常會在農歷新年之后進行。我相信許多其他紙張和紙板公司也可能會采取類似的措施，以盡可能減少損失。”