在2025年盛夏的業績預告季，當眾多造紙企業因市場需求疲軟與產能過剩而深陷虧損泥潭時，行業中也涌現出一股令人振奮的“暖流”。牡丹江恒豐紙業、岳陽林紙、宜賓紙業等多家上市公司聯袂發布業績預增或扭虧為盈的喜訊。這截然不同的業績表現，深刻揭示了中國造紙行業內部正發生著劇烈的分化：一部分企業在行業下行周期中被動承壓，而另一部分企業則通過卓越的內部管理、精準的戰略并購與成功的業務轉型，展現出強大的經營韌性，實現了逆勢飛揚。

行業“優等生”：恒豐紙業苦練內功，凈利潤預增近一倍

在行業普遍的悲觀情緒中，牡丹江恒豐紙業股份有限公司（以下簡稱“恒豐紙業”）的業績預告無疑是一劑強心針。7月14日發布的公告顯示，公司預計2025年上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤高達8500萬元到1.1億元，與去年同期的5,615.66萬元相比，同比增幅預計達到驚人的51.36%至95.88%。

更為關鍵的是，其反映主營業務盈利能力的扣除非經常性損益后的凈利潤，表現甚至更為出色。預計額度在7500萬元到1億元之間，相較于去年同期的4,343.52萬元，同比增幅預計高達72.67%至130.23%。這一核心指標的強勁增長，充分證明了恒豐紙業的業績提升是建立在扎實、健康的運營基礎之上，而非依賴偶然的非經營性收益。

探究其業績飆升背后的驅動力，恒豐紙業給出的答案，是一部專注于“向內求索、苦練內功”的教科書。公告指出，2025年上半年，公司并未隨波逐流，而是積極把握市場運行的獨特節奏，核心秘訣在于“精益化管理”的持續深化與落地。

具體而言，公司在生產端有效降低了關鍵的原材料及能源消耗，這在成本高企的當下，直接轉化為寶貴的利潤空間。在運營端，公司著力優化供應鏈管理體系，并大力加強存貨周轉效率，這意味著用更少的資金占用實現了更快的銷售流轉。

同時，通過對采購成本和各項運營費用的嚴格管控，公司成功地將精細化管理理念貫穿于經營的每一個毛細血管，最終實現了業績的大幅增長。恒豐紙業的案例表明，即便在外部環境充滿挑戰的“冬天”，企業依然可以通過極致的內部運營效率提升，構筑起堅固的“護城河”，實現內生性的強勁增長。

扭虧“神來之筆”：岳陽林紙并購效應顯現，成功穿越周期

如果說恒豐紙業的成功源于內功，那么岳陽林紙股份有限公司（以下簡稱“岳陽林紙”）則上演了一場依靠“外拓”與“天時”的精彩扭虧大戲。據其7月14日發布的預盈公告，公司預計2025年上半年實現歸母凈利潤1.3億元至1.56億元，與上年同期虧損4,861.66萬元的窘境相比，實現了徹底的逆轉。其扣非凈利潤同樣預計達到1.13億元至1.39億元，一舉扭轉了去年同期虧損4548.37萬元的局面。

岳陽林紙的華麗轉身，主要得益于兩大關鍵因素：

首先，是戰略并購帶來的合并報表范圍變化。公司于2024年12月成功完成了對駿泰科技100%股權的收購，后者正式成為其全資子公司。自此，駿泰科技的經營成果被納入岳陽林紙的合并報表范圍。這一外延式擴張，為公司注入了新的、強勁的盈利引擎，而去年同期的財務數據并未包含這一新增的利潤貢獻，因此在同比口徑上形成了巨大的正向差異。

其次，是非經營性損益的有利影響。回顧2024年同期，公司因遭遇罕見的雨雪冰凍災害，對旗下寶貴的林木資產計提了數額不菲的資產減值準備，這一突發性的天災事件嚴重拖累了當時的業績。而在2025年上半年，公司并未再受此類重大不利因素影響，甩掉了歷史包袱，使得利潤得以回歸正常水平。

因此，岳陽林紙的成功扭虧，是“戰略之手”與“無形之手”共同作用的結果。一方面，前瞻性的并購決策為公司帶來了結構性的增長動力；另一方面，擺脫了去年同期的偶發性利空因素，也為業績的同比大幅改善創造了有利條件。

多點開花：宜賓紙業“三駕馬車”拉動業績重回盈利軌道

與前兩者相比，宜賓紙業股份有限公司（以下簡稱“宜賓紙業”）的復蘇之路，則更像是一場多點開花、綜合施策的全面勝利。公告顯示，公司預計2025年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1865萬元到2280萬元，成功從去年同期虧損2,201.54萬元的泥沼中走出。尤其值得關注的是其扣非凈利潤，預計為1195萬元到1,460萬元，相較于去年同期高達9208.09萬元的巨額虧損，實現了根本性的好轉。

宜賓紙業的逆襲，由清晰的“三駕馬車”共同拉動：

降本增效，優化存量：公司持續優化現有業務結構，并強化全流程的成本管控，通過一系列降本增效措施的落地，顯著降低了財務費用，為整體盈利能力的恢復奠定了堅實基礎。

開拓新增，培育動能：公司較去年同期新增了瓦楞紙箱業務，并成功在報告期內實現盈利。這一舉措不僅拓展了公司的產品矩陣，更開辟了新的利潤增長點，展現了其敏銳的市場洞察力與高效的執行力。

強化主業，提升價值：在核心產品醋酸纖維領域，公司實現了銷量和營業收入的雙重同比增長，更可喜的是，該產品的毛利率也同比顯著上升。這表明公司在其優勢產品上的市場地位和議價能力得到了進一步鞏固和提升。

此外，公告還特別解釋了歸母凈利潤與扣非凈利潤差異較大的原因。這主要源于2024年末對四川普什醋酸纖維素有限責任公司67%股權的收購。由于該并購屬于同一控制下企業合并，會計處理上需將被合并方在合并日前的凈損益計入公司的非經常性損益，這解釋了去年同期扣非凈利潤出現巨額虧損的技術原因，也反襯出今年主營業務的改善幅度之大。

綜上所述，在造紙行業整體承壓的大背景下，恒豐紙業、岳陽林紙和宜賓紙業的業績捷報，不僅為市場注入了信心，更提供了寶貴的行業啟示。它們共同證明，無論是通過深耕內功、提升運營效率，還是通過精準外拓、優化業務布局，企業都有可能穿越行業周期，實現價值的重塑與增長。這預示著行業的未來將不再是齊漲共跌的同質化競爭，而是一個更加考驗戰略定力、管理智慧和創新勇氣的分化時代。